W sprawie jednej z najdroższych inwestycji przemysłowych w Polsce pojawił się nowy, nieoczekiwany ruch. Koncern Orlen złożył zaktualizowaną ofertę zakupu wszystkich akcji spółki Grupa Azoty Polyolefins, realizującej projekt Polimery Police.

Nowa propozycja opiewa na łączną kwotę 1,14 miliarda złotych (wcześniej oferta opiewała na kwotę 1,022 mld zł) i została przekazana zarówno pozostałym akcjonariuszom spółki, jak i instytucjom finansującym inwestycję.

Orlen posiada obecnie 17,3 procent udziałów w spółce Grupa Azoty Polyolefins. W złożonej ofercie deklaruje jednak gotowość przejęcia wszystkich akcji spółki wraz z jej majątkiem. Transakcja miałaby zostać przeprowadzona na zasadzie „cash free – debt free”, co oznacza przejęcie aktywów wolnych od obciążeń finansowych. W praktyce oznacza to konieczność wcześniejszego uporządkowania sytuacji zadłużeniowej spółki.

Oferta ma na razie charakter niewiążący, jednak pokazuje wyraźnie, że płocki koncern poważnie rozważa przejęcie kontroli nad projektem w Policach.

Realizacja transakcji uzależniona jest od spełnienia kilku kluczowych warunków. Najważniejszym z nich jest przeprowadzenie przez spółkę Polyolefins postępowania układowego z wierzycielami oraz zawarcie dodatkowych porozumień umożliwiających redukcję i spłatę wszystkich zobowiązań.

Warunkiem jest także ostateczne rozliczenie kontraktu EPC, czyli umowy z wykonawcą inwestycji, której realizacja w ostatnich latach była źródłem licznych sporów i problemów finansowych. Dopiero po uporządkowaniu sytuacji finansowej spółki możliwe byłoby podpisanie umowy sprzedaży akcji pomiędzy Orlenem a wszystkimi akcjonariuszami Polyolefins.

Decyzje w najbliższych miesiącach

Złożona przez Orlen oferta obowiązuje do 30 kwietnia 2026 roku, natomiast potencjalna finalizacja transakcji przewidywana jest do 30 czerwca 2026 roku. W ramach propozycji koncern deklaruje również zapewnienie finansowania niezbędnego do restrukturyzacji wszystkich wierzytelności i roszczeń spółki Polyolefins.

Oferta przewiduje także mechanizm tzw. earn-out, czyli udział dotychczasowych właścicieli w przyszłych dodatnich przepływach finansowych spółki po odzyskaniu przez Orlen zainwestowanych środków. Taki mechanizm miałby obowiązywać maksymalnie przez 12 lat.

Polimery Police to jedna z największych inwestycji przemysłowych ostatnich lat w Polsce. Budowa kompleksu petrochemicznego pochłonęła ponad 7 miliardów złotych, jednak instalacje wciąż nie rozpoczęły pełnoskalowej produkcji.

Problemy z wykonawcą, rosnące koszty oraz trudna sytuacja finansowa spółki sprawiły, że projekt od wielu miesięcy znajduje się w centrum negocjacji z wierzycielami i potencjalnymi inwestorami.

Nowa oferta Orlenu może być jednym z najważniejszych kroków w kierunku rozwiązania tej sytuacji. Jeśli transakcja doszłaby do skutku, oznaczałaby istotną zmianę właścicielską w projekcie, który od lat pozostaje jednym z największych wyzwań dla całej Grupy Azoty.